1.利亞德（300296）

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　報(bào)告期內(nèi)，營業(yè)總收入和凈利潤高速增長的主要原因：第一，公司主要依賴內(nèi)生業(yè)務(wù)的全面增長，各板塊協(xié)同效應(yīng)顯著。第二，預(yù)計(jì)有業(yè)績承諾的所有公司均完成或超額完成業(yè)績承諾。第三，新簽訂單的增加，公司 2017 年新簽訂單及新中標(biāo)訂單總額達(dá)到 102 億元，比年初制定的目標(biāo)訂單 87.5 億超額完成 17%,其中小間距訂單約為 27.5 億元，較去年同期增長 51%。

　　2.洲明科技(300232)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　2017年，公司不斷推進(jìn)國內(nèi)及海外市場的渠道升級(jí)，繼續(xù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)開拓，經(jīng)營業(yè)績保持持續(xù)增長。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入302,619.31萬元，較2016年增長73.33%;營業(yè)利潤33,874.78萬元，較2016年增長90.54%;營業(yè)總收入及營業(yè)利潤增長的主要原因系國內(nèi)小間距LED市場向好、海外銷售收入持續(xù)增長。

　　公司實(shí)現(xiàn)利潤總額為35,966.72萬元，較2016年增長89.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為29,622.49萬元，較2016年增長77.96%，主要原因如下：第一，公司主營業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，尤其是LED小間距產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升，保持快速增長;第二，所有做出業(yè)績承諾的子公司均高質(zhì)量完成其業(yè)績承諾;第三，公司2017年產(chǎn)生的匯兌損失為3,755.87萬元，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤產(chǎn)生了一定影響;第四，為追求未來業(yè)績的良性增長，公司2017年在產(chǎn)品與渠道方面加大了投入。

　　3.聯(lián)建光電(300269)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司集團(tuán)化戰(zhàn)略的穩(wěn)步實(shí)施，并購布局基本完成，公司的業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步完善，公司戰(zhàn)略由外延式并購轉(zhuǎn)向著重抓內(nèi)生協(xié)同發(fā)展，建立了集團(tuán)化的管理平臺(tái)，為未來內(nèi)生協(xié)同發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　1、報(bào)告期內(nèi)營業(yè)總收入4,000,449,497.53元，同比增長42.70%，主要原因系公司各板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長所致。

　　2、報(bào)告期內(nèi)營業(yè)利潤-179,595,657.39元，同比減少139.71%，主要原因系預(yù)計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所致。其中預(yù)計(jì)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約0.88億元;預(yù)計(jì)商譽(yù)減值準(zhǔn)備約6.62億元。因公司初步預(yù)計(jì)能夠收回商譽(yù)減值補(bǔ)償約6.62億元，相應(yīng)補(bǔ)償金額計(jì)入公司2017年?duì)I業(yè)外收入，公司的利潤總額相應(yīng)增加。

　　4.東山精密(002384)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　2017 年度營業(yè)收入增長 82.44%：主要系 2016 年 8 月 MFLX納合并范圍后，公司加大了新產(chǎn)品研發(fā)投放，積極開拓了目標(biāo)市場，老客戶合作的深度和新客戶合作的廣度均有不同程度的提升，銷售額較上年大幅增長;營業(yè)利潤增長 258.57%、凈利潤增長 260.13%：主要系合并 MFLX 公司后，公司積極調(diào)整了運(yùn)營管理策略，并購整合成效顯著，盈利能力和盈利質(zhì)量提升明顯。

　　5.艾比森(300389)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)總收入與去年同期相比上升，其主要原因系公司2017年訂單金額較去年同期增加所致。

　　報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降，主要原因包括：匯率變動(dòng)使公司匯兌損失增加;公司加大研發(fā)投入;并購深圳威斯視創(chuàng)技術(shù)有限公司計(jì)提商譽(yù)減值;中超項(xiàng)目帶來成本和費(fèi)用增加。

　　6.奧拓電子(002587)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　業(yè)績?cè)鲩L主要原因是本報(bào)告期內(nèi)“深圳市千百輝照明工程有限公司”、“深圳市奧拓立翔光電科技有限公司”并表所致。 報(bào)告期內(nèi)，公司基本每股收益0.26元，較上年同期增長73.33%，主要是歸屬于上市公司股東的凈利潤增加所致。

　　7.雷曼股份(300162)

　　2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)：

　　業(yè)績下降的主要原因：1、公司 LED 業(yè)務(wù)的銷售收入持續(xù)增長，但匯率波動(dòng)帶來的匯兌損失，對(duì)凈利潤產(chǎn)生了一定的影響;2、由于公司不再續(xù)簽中超聯(lián)賽合同，報(bào)告期內(nèi)公司體育收入及利潤較去年同期有所下降。

　　編輯觀點(diǎn)：

　　1.小間距LED屏市場持續(xù)向好，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

　　綜合幾家主要上市公司的表現(xiàn)，可以看到，2017年，小間距LED屏市場整體仍保持增長態(tài)勢，除國內(nèi)市場持續(xù)向好外，各屏企紛紛加大海外市場開拓力度，形成小間距LED穩(wěn)定增長的國際大環(huán)境?？紤]到平昌冬奧，即將到來的北京冬奧等國際性賽事影響，以及國內(nèi)各類主題公園、特色小鎮(zhèn)建設(shè)的熱度，以及小間距LED應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，行業(yè)整體保持穩(wěn)健增長應(yīng)該是情理之中。

　　與此同時(shí)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，“普遍性”紅利時(shí)代告一段落。盡管中小企業(yè)擁有“船小好調(diào)頭”的靈活性優(yōu)勢，但領(lǐng)跑品牌在企業(yè)體量方面的優(yōu)勢，穩(wěn)固了其在研發(fā)制造、渠道開拓、服務(wù)配套，特別是抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面的優(yōu)勢，并進(jìn)一步轉(zhuǎn)化成為品牌固有的價(jià)值優(yōu)勢。

　　2.“后并購時(shí)代”的思考：風(fēng)險(xiǎn)與誘惑并存

　　近年來，小間距LED屏行業(yè)的并購案例層出不窮，企業(yè)的核心目標(biāo)是發(fā)揮1+1>2的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢資源互補(bǔ)，抱團(tuán)謀發(fā)展。不過，并購行為本身是存在風(fēng)險(xiǎn)性的。兩家擁有不同性格、實(shí)力的企業(yè)，能否真正實(shí)現(xiàn)有機(jī)融合，碰撞出更大的價(jià)值，這本身就是對(duì)雙方企業(yè)管理運(yùn)營能力的巨大考驗(yàn)。

　　2017年相關(guān)企業(yè)的實(shí)踐表明，合理運(yùn)用并購，能對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)板塊形成良好的補(bǔ)充，提升企業(yè)盈利能力。但如果“消化不良”，則會(huì)增加企業(yè)的運(yùn)營負(fù)擔(dān)。因此，并購手段的采用，切不可盲目跟風(fēng)，在潛在盈利能力和合理風(fēng)險(xiǎn)管控之間，應(yīng)該取得一個(gè)適度的平衡。

　　3.創(chuàng)新仍是增長動(dòng)能，“技術(shù)控”也需玩好金融手段

　　伴隨我國制造行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)，小間距LED屏行業(yè)也逐步由“勞動(dòng)密集型”轉(zhuǎn)向“技術(shù)密集型”，即同質(zhì)化產(chǎn)品競爭力日漸式微，而創(chuàng)新仍是拉動(dòng)增長的核心動(dòng)力，即產(chǎn)品、方案、服務(wù)的差異化。這方面，上市公司作為行業(yè)龍頭，對(duì)創(chuàng)新的重視程度令人欣慰。一個(gè)突出的表現(xiàn)是，近年來我國LED屏企在研發(fā)方面的投入力度持續(xù)加大，專利申請(qǐng)量持續(xù)提升，在部分領(lǐng)域，已形成了國際領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　同時(shí)需要注意的是，“后小間距”時(shí)代，圍繞技術(shù)的競爭已經(jīng)不是小間距LED屏企競爭力構(gòu)建的全部。業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)運(yùn)營能力將成為下一階段小間距LED屏企競爭的另一焦點(diǎn)，金融手段的運(yùn)用就是其一。年報(bào)顯示，國際金融環(huán)境的變動(dòng)，對(duì)于相關(guān)屏企的業(yè)績均造成了一定程度的影響。這里再次提醒，包括金融手段在內(nèi)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視運(yùn)營能力的規(guī)范和提升。