LED照明龍頭歐司朗(Osram)近日宣布由美國(guó)貝恩資本和凱雷集團(tuán)公開要約收購(gòu)，一旦完成，歐司朗將私有化并從德國(guó)法蘭克福和慕尼黑證券交易所退市。歐司朗即將退市，反映了LED照明行業(yè)的低迷，也意味著LED行業(yè)將加快進(jìn)入后照明時(shí)代，這對(duì)中國(guó)LED企業(yè)來(lái)說也是一個(gè)迎難而上的卡位機(jī)會(huì)。

　　歐司朗是全球最早的燈泡企業(yè)之一，一百年前由德國(guó)煤氣燈公司與西門子等將白熾燈業(yè)務(wù)整合而成，曾與飛利浦、GE、Cree(科銳)并稱全球四大LED照明企業(yè)。

　　目前，全球LED照明行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)衰退，尤其是汽車市場(chǎng)衰退的影響，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、價(jià)格下跌，全行業(yè)陷入增長(zhǎng)停滯的困頓當(dāng)中。歐司朗一方面受到中國(guó)新興LED企業(yè)的挑戰(zhàn)，另一方面其智能汽車激光雷達(dá)等新業(yè)務(wù)尚需培育，令其2018財(cái)年稅后凈利潤(rùn)同比下跌、第四財(cái)季稅后凈利潤(rùn)虧損500萬(wàn)歐元，最終在分拆上市六年之后，步入私有化的退市通道。

　　歐司朗首席執(zhí)行官OlafBerlien表示，貝恩資本和凱雷集團(tuán)是在合適的時(shí)機(jī)出現(xiàn)的最為合適的合作伙伴。按照要約收購(gòu)方案，歐司朗股東將獲得每股35歐元的現(xiàn)金，與過去三個(gè)月的交易加權(quán)平均價(jià)格相比，溢價(jià)達(dá)到22.6%。報(bào)價(jià)有效期截至今年9月初，要收購(gòu)70%的股份才能成功。上周五消息一出，歐司朗當(dāng)天的股價(jià)馬上大漲12%。

　　“Berlien找到認(rèn)可自己戰(zhàn)略的后臺(tái)了，不用被現(xiàn)在的股東天天盯著。”一位LED行業(yè)分析師評(píng)論道。不過，也有LED行業(yè)觀察人士認(rèn)為，玩資本的人講究的是利益，歐司朗擁抱私募資本以后，看歐司朗能否堅(jiān)持住現(xiàn)有戰(zhàn)略，畢竟目前利潤(rùn)是有所下滑的。

　　事實(shí)上，全球LED照明行業(yè)都在下滑，美國(guó)GE公司2018年出售了GE照明在歐洲、中東、非洲和土耳其的業(yè)務(wù)以及全球汽車照明業(yè)務(wù);飛利浦去年正式與照明業(yè)務(wù)“劃清界限”，飛利浦照明已更名為“Signify”(昕諾飛)一年;Cree今年亦宣布出售其照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門。

　　LED及LED照明這條路，怎么走?歐司朗相關(guān)人士表示，歐司朗短期內(nèi)不會(huì)有任何大的組織結(jié)構(gòu)變化，將繼續(xù)向高科技光電領(lǐng)軍企業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　按照規(guī)劃，歐司朗到2020年將成為光子和光電子領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。此前，歐司朗已將傳統(tǒng)光源業(yè)務(wù)(朗德萬(wàn)斯)賣給中國(guó)企業(yè)木林森，又出售其燈具業(yè)務(wù)(Siteco)和在美國(guó)的服務(wù)業(yè)務(wù)(喜萬(wàn)年照明解決方案)，越來(lái)越不像一家照明企業(yè)，連品牌LOGO中的燈泡形象也去掉了。

　　目前歐司朗以光電半導(dǎo)體、汽車照明和數(shù)字應(yīng)用為三大重點(diǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。

　　戰(zhàn)略很好，還需看具體落地。LED照明行業(yè)的觀察人士張宏標(biāo)認(rèn)為，歐司朗剝離傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)之后，在植物照明、特種照明領(lǐng)域投入很多，但畢竟那是小眾市場(chǎng)，難以支撐歐司朗的規(guī)模成長(zhǎng)。LED照明行業(yè)已經(jīng)很成熟并進(jìn)入微利時(shí)代，這對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說是更大的機(jī)會(huì)。

　　反觀中國(guó)LED芯片龍頭三安光電，近年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)增速下滑，但是業(yè)務(wù)開拓仍然積極進(jìn)取，從Mini/MicroLED到汽車照明。更關(guān)鍵的是，三安光電也在向歐司朗培育的新興業(yè)務(wù)，包括應(yīng)用于智能移動(dòng)終端的射頻前端芯片、光通信等領(lǐng)域大步進(jìn)軍。

　　當(dāng)然，三安光電與歐司朗的“體量”仍然有很大差距。歐司朗2018財(cái)年的營(yíng)收41億歐元(約320億元人民幣)，三安光電2018年的營(yíng)收為83.6億元人民幣，只有歐司朗的大約四分之一。

　　在LEDinside中國(guó)研究總監(jiān)王飛看來(lái)，歐司朗私有化并不是突然之舉，歐司朗一直以來(lái)重視研發(fā)投入，然而資本市場(chǎng)更關(guān)注企業(yè)的短期財(cái)務(wù)績(jī)效，這兩者短期內(nèi)會(huì)存在沖突關(guān)系，因此私有化成為選項(xiàng)之一。“對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說，未來(lái)的機(jī)會(huì)在于如果私有化之后的歐司朗重組拆分，并對(duì)外出售一部分非戰(zhàn)略性資產(chǎn)的時(shí)候，有望參與購(gòu)買。當(dāng)然如果歐司朗的核心業(yè)務(wù)也出售的話，對(duì)中國(guó)企業(yè)會(huì)是更好的選擇，但是面臨歐洲政府審查的概率也會(huì)比較大。”